miércoles, 19 de septiembre de 2012

Preludio de Wall Street: El banco de Japón se suma a los estímulos. Ligeras subidas


Hoy el péndulo de la información se desplazó a Asia. Allí, el Banco de Japón, temeroso de que las inyecciones del Banco Central Europeo (BCE) y de la Fed fortalezcan al yen y dificulten una recuperación más vigorosa de la economía nipona a través de las exportaciones (más ahora que existen desencuentros con China), también amplió su programa de compra de activos. La noticia impulsó a las bolsas asiáticas, estabilizó a las bolsas europeas tras dos jornadas de pérdidas, y provoca un pequeño repunte de los futuros de Wall Street. Al mismo tiempo, el oro, ante la avalancha de liquidez de los bancos centrales, trepó a un máximo de seis meses. En Europa no hay noticias de España y Rajoy mientras que en EU la atención se concentra en los indicadores de construcción (inicio de casas y permisos de construcción) y ventas de casas de segunda mano. 


Los inicios de casas vinieron peor de lo pronosticado. El ritmo anualizado de construcción se ubicó en agosto en 750,000, que aunque supone una mejora respecto a las 733,000 casas de julio (revisado a la baja de 746,000), defraudó las expectativas del consenso (770,000). En cuanto a los permisos de construcción, se redujeron en agosto a 803,000 comparado con 811,000 en julio (revisado a la baja de 812,000) y vino prácticamente en línea con el consenso (800,000).

Después de la apertura se publicarán las ventas de segunda mano. El consenso estima que el ritmo anualizado de ventas en agosto mejore a 4.580 millones comparado con 4.470 millones en julio. La Fed, en los últimos comunicados, ha señalado que se aprecia una moderada recuperación del sector inmobiliario, aunque a partir de niveles muy deprimidos. El último movimiento de la Fed de compra de activos, enfocado en la adquisición de títulos respaldados por hipotecas (MBS) va dirigido a reactivar este sector.

En Wall Street, los futuros apuntan a una apertura con pocos cambios, con un ligero sesgo al alza. En el momento de escribir esta nota, los futuros del S&P’s 500 avanzan 1.7 pts y ajustados por “fair value” se aprecian 2.0 pts, mientras que los futuros del Nasdaq suben 5.0 pts y por “fair value” ganan 4.2 pts. Los futuros del Dow Jones se incrementan 17 pts.

En Europa, y tras dos días de caídas, el rally asiático ha permitido estabilizar a las bolsas, que cotizan con pocos cambios. El Ibex-35 de Madrid sube un 0.1%, y la bolsa de Milán un 0.5%. La de Atenas avanza un 0.9%. En el corazón de Europa, el Dax de Francfort aumenta un 0.2% y el Cac-40 de París un 0.3%. Fuera de la eurozona, la bolsa de Londres, el Ftse-100 avanza un 0.1%.

En España, que anda pendiente de los resultados de la subasta de bonos de mañana, cuando buscará colocar deuda de 3 y 10 años, la prima de riesgo retrocede 10 pbs a 420 pbs y la de Italia cae 2 pbs a 346 pbs. El euro, por otro lado, se deprecia un 0.3% y se negocia en 1.301 dólares.

Fue en Asia donde hubo más alegría en la jornada de hoy. El Banco de Japón se sumó al BCE y a la Fed y anunció un aumento en su programa de compra de bonos por 10 billones de yenes (o 127,000 millones de dólares) para situarlo en un total de 55 billones de yenes. Si esto lo sumamos al programa de crédito del Banco de Japón de 25 billones de yenes, la inyección de liquidez asciende a un total de 80 billones de yenes.

El yen, sin embargo, se aprecia un 0.2% y cotiza por debajo de los 79 yenes por dólar, en 78.67 dólares. El Banco de Japón trata de atenuar la presión apreciatoria sobre el yen con el fin de facilitar las exportaciones y estimular el crecimiento. En las bolsas, el Nikkei de Tokio trepó un 1.19% y cerró en su nivel más alto desde el 2 de mayo, mientras que el Hang Seng de Hong Kong subía un 1.16%. En China, el avance del Shangai Composite fue más moderado, de 0.4%.

La avalancha de liquidez empuja al oro al alza ante el temor de presiones inflacionarias futuras. El oro es visto por los inversionistas como un activo seguro para preservar la riqueza. De modo que esta mañana la onza lograba ascender a un máximo de seis meses de 1,780 dólares la onza. En el momento de escribir esta nota, sin embargo, se deprecia un 0.1% a 1.769 dólares. La plata se abarata un 0.1% a 34.68 dólares.

En las cotizaciones de otras materias primas, el Brent pierde un 1.0%  a 110.89 dólares y el WTI un 0.8% a 94.57 dólares. El gas natural baja un 0.9% y cotiza en 2.75 dólares. Los futuros del maíz aumentan 1.2% y los del trigo un 1.8%, en tanto el cobre sube un 0.3%.

En la curva de rendimientos de EU, las tasas de los bonos retroceden en el tramo medio y largo de la curva. La tasa del bono de 2 años cotiza sin cambios en 0.25% pero la de 10 años baja 2 pbs a 1.79%.  


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